市場潛力大 PD-1或成創新葯“黃金賽道”

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  6月25日的中信一級行業板塊中,醫藥板塊跌幅為0.72%,表現出一定抗跌性。醫藥板塊中多隻個股表現亮眼,其中創新葯企廣生堂爾康製藥攜手漲停。

  分析機構認為,在創新葯研發成為醫藥行業發展的大趨勢下,市場規模潛力巨大、眾多醫藥龍頭企業競相加碼的PD-1領域或成為值得長期投資的醫藥細分板塊。

  創新葯企紛紛加碼

  資料显示,與傳統的化療和靶向治療不同,PD-1(Programmed cell death protein 1)免疫療法治療腫瘤不用手術及化療,而是通過藥物克服患者體內的免疫抑制,重新激活患者自身的免疫細胞來攻擊腫瘤細胞,是一種全新的抗腫瘤治療理念。據弗若斯特沙利文報告中國醫藥生物市場中發展最快的是PD-1/PD-L1抗體,預計到2030年市場規模將增至980億元。

  基於如此巨大的市場規模潛力,國內創新葯企紛紛加碼PD-1領域。

  2018年12月,君實生物研發的首個國產PD-1單抗(特瑞普利單抗注射液,商品名“拓益”)正式獲批上市,一舉打破美國默沙東以及百時美施貴寶在中國對PD-1市場的壟斷。同月,信達生物發布公告稱,公司與禮來共同開發的PD-1單抗(信迪利單抗注射液,商品名“達伯舒”)獲得上市批准,成為第二家PD-1單抗獲批上市的本土創新葯企。2019年5月31日,恆瑞醫藥的PD-1單抗(卡瑞利珠單抗,商品名:艾立妥)也順利獲批上市。業內人士表示,百濟神州的PD-1單抗(替雷利珠單抗)已進入優先審批程序,預計將於年內獲批。

  值得注意的是,國產PD-1產品的定價大幅低於進口PD-1產品。分析人士稱,國內PD-1的研發已經步入紅海市場短期以價取勝;長期來看,更好的療效和更廣的適應症才能維持長久利益;另外,一旦PD-1實現商業化,將釋放出巨大的商業價值,同時將重塑當前癌症藥物市場格局

  看好頭部企業

  在醫藥政策密集出台的行業背景下,創新葯是比較明確的投資主線,其細分板塊中,發展最快、市場潛力巨大的PD-1或成為創新葯的黃金賽道。

  中信建投證券在近期發布的研報中指出,綜合考慮產品差異、臨床設計能力、臨床資源協調能力、研發體系效率和綜合實力等因素,長期看好PD-1頭部公司。

  中信建投表示,國產PD-1平均定價在10-12萬元/年,國內PD-1總體市場規模約為450億元/年。其中,肺癌由於發病人數多,預計是最大適應症,市場規模約為168億元/年;其次為肝癌、胃癌,預計市場規模分別為94億元/年、85億元/年。

  目前PD-1臨床競爭激烈,中信建投認為上述四家頭部公司將呈差異化競爭格局。恆瑞醫藥在肺癌、肝癌領域布局全面而且領先;百濟神州海外臨床領先,肺癌、肝癌國內進度和布局居前;信達生物肺癌進度基本與百濟神州一致;君實生物採取“農村包圍城市”策略,在黑色素瘤、鼻咽癌、尿路上皮癌等小適應症進度領先。

  國信證券表示,PD-1免疫治療將顛覆腫瘤治療範式,其商業化的有效市場空間超過400億元,將定義中國腫瘤市場新高度,看好率先布局的行業頭部上市公司。

(文章來源:中國證券報)

(責任編輯:DF380)

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