台積電法說4|財報及展望優預期讓外資認錯! 一文看懂14項法人關注議題
【記者蕭文康/新竹報導】台積電(2330)今天法說會不僅第3季繳出亮眼財報、第4季營運展望也優於預期,美國ADR夜盤立即出現認錯行情大漲逾7%,市值衝破1兆美元新高紀錄,對於明天台積電股價表現帶來強大激勵。《知新聞》整理今天法說會重點,一次看完法人關注的14項議題。
台積電董事長魏哲家。梁建裕攝
1.近期需求展望:AI佔今年總營收14~16%
台積電2024年第3季營收為235億美元,以美元計算,高於原先對本季的業績展望。第3季的業績受惠於智慧型手機和AI相關應用對台積電領先業界的3奈米和5奈米技術的強勁需求。進入第4季,預期台積電的業績將繼續得益於市場對台積電先進製程技術的強勁需求。
台積電持續觀察到客戶對AI相關的需求在2024年下半年間極為強勁,因此提升3奈米及5奈米先進製程技術的整體產能利用率。
台積電現在預測伺服器AI處理器在今年所貢獻的營收將成長超過2倍,佔台積電2024年總營收的十位數中段(mid-teens)百分比(14~16%)。
受到台積電強大的技術領先和廣泛的客戶基礎所支持,公司有能力抓到產業的成長機會,預期若以美元計,2024年營收成長將接近30%。 這是繼今年首季法說預估全年成長21~26%、7月法說調高至26~29%高標後再度調高到30%
2.獲利能力:產能利用率提高帶動3~4季毛利率提升
與今年第2季相比,台積電在第3季的毛利率上升了 460 個基點(basis points) 至 57.8%,主因為較高的產能利用率以及更好的成本優化,包括生產力增加。與先前對第3季的業績展望相比,台積電在本季的實際毛利率較3個月前提供之區間高標超出了230個基點,主要原因是整體產能利用率高於預期。
即使受到N3量產持續稀釋、較高的台灣電價,以及N5與N3的設備轉換成本所影響,2024年第4季毛利率展望將提升20個基點至中位數58%,主要原因在於第4季的整體產能利用率較高。
3.2024年資本支出:略高於300億美元
台積電每年的資本支出規劃都基於未來幾年的成長預測,且公司的資本支出和產能規劃是基於長期的結構性市場需求。隨著結構性AI相關需求依舊強勁,持續投資以支持客戶的成長,預計2024年的資本支出將略高於300億美元。其中,約70-80%將用於先進製程技術,約10-20%將用於特殊製程技術,另外約 10%將用於先進封裝、測試、光罩製作及其他項目。較高水準的資本支出始終與公司未來幾年較高的成長機會相關,只要看到未來成長的展望,就會持續投資。
2025年資本支出尚未決定,但明年看起來會是健康的1年,資本支出有很高機率會比今年高。
4.全球製造足跡:美、日、德國廠陸續量產
台積電董事長魏哲家表示,台積電的使命是作為全球邏輯積體電路產業中,長期且值得信賴的技術及產能提供者。所有的海外決策都是基於客戶的需求,因為他們重視一定的地域靈活性,此外,也包含必要程度的政府支持。這是為了台積電股東將價值最大化。
在美國亞利桑那州,第一座晶圓廠於4月進入採用N4製程技術的工程晶圓生產,將在2025年初開始量產,且有信心可提供與台灣晶圓廠相同水準的製造品質和可靠度。第二座和第三座晶圓廠將基於客戶需求採用更先進的製程技術,第二座晶圓廠計畫於2028年開始生產,而第三座晶圓廠將在21世紀20年代底進行生產。
在日本熊本的第一座晶圓廠將於本季開始量產,有信心熊本的晶圓廠可提供與台灣晶圓廠相同水準的製造品質和可靠度。熊本的第二座特殊製程技術晶圓廠已經開始整地,興建工程計畫於2025年第1季開始。第二座晶圓廠將支持在消費性、汽車、工業和HPC相關應用的策略性客戶,並預計於2027年底開始生產。
德國晶圓廠8月動工後,將以汽車和工業應用為主,採用12/16奈米和22/28 奈米製程技術,計畫於2027年底開始生產。
5.AI投資及需求是否會是泡沫?
魏哲家認為AI需求是真的,和客戶溝通很多次,幾乎所有 AI innovators 都和台積電合作,所以台積電可以掌握最新狀況,而台積電內部工作也使用AI,並有效提高產能效率,1%產能提高對台積電來說就是10億美元的價值。相信很多公司也都在用AI提高自身效率,不覺得會是泡沫。他相信趨勢這只是開始,並會持續多年。在半導體方面,除了AI快速發展,其他預計維持穩定成長。
6.本月電費調漲影響加上其他費用影響明年毛利率1個百分點
台積電指3奈米製程稀釋毛利率影響會越來越少,但海外廠會稀釋2~3個百點的毛利率,另也會再轉一部份5奈米產能到3奈米,另外還會有2奈米的準備成本。
台積電財務長黃仁昭針對台灣電價上漲分析,今年10月新一波電價調漲14%,先前在2022年電價漲15%,2023年漲17%,今年上半年漲幅25%。過去幾年,台積電在台灣使用電費價格已倍增,現在台積電在台灣廠區使用的電費價格,已是全球所有營運廠區最高。他預期,電費上漲加上其他費用支出因素,預期影響明年毛利率表現至少1個百分點。
雖2025年毛利率會受到以上影響,但產能利用率會維持高檔,抵銷部分負面影響。
7.和客戶的議價及調漲代價格?以及是否會有反壟斷風險?
魏哲家妙回「看看其中一個最大的AI供應商,他們的毛利率我可能一輩子都達不到。但無論如何,我們很高興看到他們成功。」他強調,台積電是資本密集型企業,因此需要非常高的毛利率來生存,並實現可持續和健康的增長,「這就是為什麼我們制定了這樣的定價策略。」強調目前並不會有反壟斷風險。
8.是否有興趣併購Intel廠房?
針對外資好奇台積電是否要買Intel晶圓代工廠?魏哲家說不考慮。
9.長期 2021~2026年營收複合成長率15~20%目標是否改變?
魏哲家認為未來5年營收成長仍會很健康,但還沒有數字可分享。
10.2奈米產能和3奈米、5奈米比較狀況?以及 A16 進展?
魏哲家說,HPC 客戶加大往小晶片方向走,但並不會影響對2奈米採用狀況,且詢問客戶越來越多。目前對2奈米需求比3奈米還高,預計產能也會更高,A16 需求也很強。
11.台灣面臨缺電危機,是否考慮過核電?
魏哲家首次針對核能議題回應「已經從政府那方面獲得保證,他們將提供所需的支持,我們相信這一點。至於他們如何準備電力來源,無論是來自核能發電廠,或是其他來源如綠色能源等,我們暫時不便透露,但我們得到保證。」
12.PC、手機的需求?
魏哲家分析,預計未來 PC、手機出貨量會是個位數成長,但矽含量成長將超過出貨量。
13.先進封裝營收成長趨勢?以及對毛利率影響?
魏哲家估算未來5年成長會超過公司平均,目前佔整體7~9%營收。毛利率略低於公司平均,但已經逐漸接近。在IDM 2.0中,每個業務的成長例如先進封裝、先進製程會成長最快,成熟的製程和封裝成長則較低。CoWoS客戶需求仍大幅超過公司產能,即使公司產能今年、明年都將比前一年翻倍。
14.現金股利是否會增加?
魏哲家簡短回應,隨著自由現金流增加,公司會逐步增加股利。
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文章來源:https://www.knews.com.tw/news/E05C84B758E7BB299A86F251B05366D7
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