時近年中，市場氛圍相比於兩個月前發生較大變化，主要指數經歷一定調整。後市如何走，投資如何做，這是市場十分關注的話題。對此，安信新回報混合基金經理譚珏娜近日指出，國內經濟發展結構調整，增長質量長期向好，會從更長期視角出發，更多關注估值被影響的優質穩健企業。

　　譚珏娜認為，4月以後市場的節奏已經發生了變化。即便沒有外圍因素擾動，市場也可能從普漲轉為調整和分化。4月底的外圍擾動不僅影響了市場風險偏好，也令市場對下半年的經濟狀況預期產生了變化。4月份宏觀數據轉弱強化了這一預期，市場的下跌以及結構性變化反映的是資金轉向防禦性股票、進而轉向安全資產的過程。

　　譚珏娜表示，安信基金的下一步投資建立在幾個假設之上：一是下半年國內經濟會有小幅增速下降，這是國內經濟處於轉型調整期這一大背景所決定的；二是外圍因素對中國經濟的影響是局部的，各種過度悲觀的看法可能未必會真正應驗，反而會帶來投資機會；三是經過前幾年的去槓桿、防風險，相信中國經濟的結構性變化正在發生，增長質量在逐步提高，這是一個較為有力的長期利多因素；四是A股當前的總體估值並不高，在當前的市場情緒下，估值甚至是處於被壓制的狀態。

　　基於以上的判斷，譚珏娜做了幾個操作：一是在市場跌破3000點之後，組合的倉位較之前有所提高；二是組合的持股數量有較大幅度的減少，變得更為集中，以減少風險暴露的範圍；三是用更加長期的眼光去審視組合的持股，對於情緒波動帶來的股價衝擊更有耐受力。

　　具體而言，經過多輪洗禮，A股市場上存在一批質地優良、經營穩健的公司。其中一些公司的業務與外部擾動因素的直接衝擊絕緣，其所處行業或自身經營正處於向好的階段。然而，在市場情緒的影響下，這些公司的估值無差別地受到壓制，這種類型的股票將是未來布局的重點。

　　安信基金表示，雖然下半年各種外部擾動的衝擊或許還會出現，市場起起伏伏也在所難免，但對這些優質公司的股票未來能帶來比較好的收益是有信心的。

（文章來源：中國證券報）

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　　穩增長的關鍵之一是穩投資，其中基礎設施領域投資又是關鍵一環。

　　為了加大對重點領域和薄弱環節的有效投資力度，近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》(下稱《通知》)。

　　《通知》允許部分地方政府專項債券(下稱“專項債”)可作為符合條件的重大項目資本金，並鼓勵金融支持專項債項目。機構測算預計此舉將新增幾千億元甚至上萬億元基礎設施建設投資。

　　由於不少基建項目仍由地方政府城投公司來承建，不少專家認為上述新規將進一步改善城投平台公司的融資情況。不過，新規也有不少限制條件，其中，不增加地方政府隱性債務是底線。

　　新增幾千億至上萬億基建資金

　　一改此前地方專項債不能做項目資本金要求，《通知》允許在國家重點支持的鐵路、高速公路、供電、供氣項目中，在評估項目收益償還專項債本息后專項收入具備融資條件的，允許將部分專項債作為一定比例的項目資本金。另外，積極鼓勵金融機構提供配套融資支持。

　　今年地方專項債規模為21500億元，截至6月10日專項債實際發行了近9000億元，剩餘的額度需要在9月底前發完。目前專項債籌資主要用於棚戶區改造和土地儲備，機構統計用於高速公路、鐵路、供水供電項目的專項債不足900億元，占發行總量約9%。

　　天風證券固定收益首席分析師孫彬彬嚴格按照《通知》重點支持的四種項目保守測算，下半年可用於項目資本金的專項債規模約在256億~767億元。而在剔除土儲和棚改項目后樂觀測算，下半年專項債可用於項目資本金規模約在837億~2511億元。

　　目前公路、鐵路、軌道交通、電力等基建項目資本金比例一般在20%~35%，因此資本金可以起到三到五倍槓桿作用。如果以最高5倍槓桿算，2511億元資本金可以新增1萬多億元基建投資。

　　中信證券研究所副所長、固定收益首席分析師明明以《通知》重點支持的四種項目佔比(8%~10%)測算，在以全部專項債均用於項目資本金的前提下，結合20%資本金所能撬動槓桿的最大倍數，測算得出新增基建資金約為5276億~6280億元，對全年GDP拉動作用經測算約在0.16~0.19個百分點之間。

　　中央財經大學公共財政與政策研究院院長喬寶雲告訴第一財經記者，由於下半年符合條件的專項債金額還不清楚，能有多大比例作為資本金也不明晰，金融機構會配套多少資金也需要根據具體項目情況來定，因此專項債作為資本金能撬動多大資金量很難測算出具體数字。但《通知》對基建投資的影響不會小。

　　城投公司融資進一步改善

　　目前基建投資的建設單位不少是地方政府融資平台公司(城投公司)，專項債項目涉及不少城投公司。

　　中國國際工程諮詢有限公司研究中心投融資諮詢處處長羅桂連告訴第一財經記者，2014年地方債43號文要求剝離平台公司政府融資職能后，融資收緊，平台公司加快轉型。2015年和2016年平台公司融資有所放鬆，平台公司隱性債務增長較快引起官方高度警惕。2016年下半年平台公司融資再收緊。

　　近些年政府大力遏制新增隱性債務，化解存量隱性債務，地方融資平台公司融資不斷收緊，不過去年下半年以來，國家為了避免形成“半拉子”工程，保障了平台公司在建項目後續融資。《通知》再次強調這點，符合條件的沒有轉型成功的平台公司融資會好轉。

　　此次《通知》重申了國辦發101號文，即合理保障必要在建項目後續融資。在嚴格依法解除違法違規擔保關係基礎上，對存量隱性債務中的必要在建項目，允許融資平台公司在不擴大建設規模和防範風險前提下與金融機構協商繼續融資。

　　財政部等六部委有關負責人答記者問時表示，政策規定兼顧了堅決遏制隱性債務增量和積極穩妥化解隱性債務存量的關係，有利於避免形成“半拉子”工程，有利於在堅定不移去槓桿的同時防範“處置風險的風險”。

　　另外，《通知》允許項目公司根據剩餘專項收入情況向金融機構市場化融資，鼓勵金融機構為融資平台提供配套融資支持，允許項目單位發行公司信用類債券。

　　東方金誠研究發展部技術副總監張伊君認為，《通知》重點在於堅持隱性債務化解工作、遏制隱性債務增量政策基調的同時，進一步“開正門”，有助於融資平台公司融資環境的改善。

　　“隨着經濟下行壓力加大，政策逐漸轉向寬信用方面，城投公司融資政策邊際放鬆，《通知》再次要求保障融資平台公司正常融資需求，允許適當展期，緩解了其償債壓力和再融資壓力。隨着政策效應的逐步釋放，短期內城投平台融資將維持結構性寬鬆狀態，尤其是承擔鐵路、高速公路、供電等國家重點支持項目建設的平台公司，城投債利差也將得到進一步修復。”張伊君稱。

　　羅桂連認為，在當前環境下，基建投資依然離不開地方融資平台公司，因此如何進一步規範好平台公司融資才是關鍵。

　　孫彬彬表示，今年在一系列政策的推動下，城投債凈融資額出現回升，城投整體信用風險得到較大程度的緩釋。

　　不過，此次對平台公司融資放寬有不少限制條件，尤其是不能新增隱性債務。

　　上述財政部等有關負責人表示，對於政府投資新建項目和不必要的在建項目，不適用《通知》相關政策規定。嚴格限定在存量隱性債務範圍內，且不擴大項目建設規模，確保不會新增隱性債務。對存量隱性債務範圍外的項目，不適用相關政策規定。明確要求相關融資必須建立在嚴格依法解除違法違規擔保關係的基礎上、必須由融資平台公司和金融機構自主協商，由金融機構根據項目風險而不是政府信用自主決策，確保實行真正的市場化操作，不形成新的風險。

（文章來源：第一財經日報）

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　　6月13日，中國資本市場迎來了歷史性時刻，歷經僅僅220天，科創板正式開板。上海證券交易所理事長黃紅元預計，未來兩個月內將看到首批企業在科創板上市交易。

　　對各類投資者來說，科創板的打新成為他們關注的頭等大事。網上申購份額競爭激烈，而網下打新又面臨6000萬元的高門檻，如何分得科創板的第一杯羹已然成為投資者迫切想要了解的問題。

　　為此《證券日報》記者走訪多家券商營業部，了解券商對於科創板開戶、打新等相關業務的籌備進展情況以及投資者的投資心態。

　　科創板解讀會火熱開啟

　　眾多投資者現場開權限

　　“投資者對於科創板的投資熱情相當高，來營業部的、在線諮詢的絡繹不絕，各方面都在打聽。產品方面，我們這邊主要推薦給客戶的參與方式是通過購買科創板戰略配售基金，通過線上APP購買，基本都是搶購一空。”某上市券商營業部負責人向《證券日報》記者表示。

　　“科創板股票的交易風險高，還需要觀察。但開通科創板主要就是想直接參與打新，中不中籤的另說，現在大家普遍看好科創板，前期來看打新的收益應該是比較穩健的。科創板戰略配售基金暫時還沒有考慮，封閉期時間太長是主要原因。”一位開通了科創板賬戶的投資者向《證券日報》記者表示。

　　“科創板是一個全新的板塊，各部門都很重視。作為與投資者接觸最緊密的經紀業務人員，我們會建議有資格開通科創板權限的客戶先把權限打開，率先參與到科創板網上打新中來。目前機構分公司在密集開辦多場‘科創板解讀會’，提供關於科創板投資的專業投資者教育活動。”一位大型券商人士告訴《證券日報》記者。據記者了解，這樣的解讀會效果十分顯著，參會規模在500人-1000人左右，一般會有60%-80%的參會人員會在現場開通科創板權限，並有意向參與到網上打新和申購中去，科創板權限開通仍持火熱態勢。

　　據記者獨家獲悉，目前多家頭部券商的科創板權限開通人數已達到10萬人以上。

　　獲配比例可能最低至3%

　　券商建議等二級市場申購機會

　　從目前科創板相關規定來看，網上打新獲配比例較低，網下打新產品開始備受關注。業內人士向記者透露，目前網下打新獲配比例預計不低於發行比例的60%-80%。另外，網下打新只允許機構參與且門檻高，此前新股詢價中個人佔比超九成，因此通過相關產品參與到網下打新的中籤率預計會提高5倍以上。

　　這一預設也被業內人士所證實，一位北京地區券商理財規劃師告訴記者：“對於個人投資者而言，由於符合科創板開通權限的投資者只有300萬人，開通門檻還比較高，所以前段時間我們會向個人投資者推薦科創板類基金。”記者在採訪營業部相關人士時了解到，早前營業部在科創板基金銷售上主要分兩批。第一批是以科技為主題的基金，投資配置主要是科創板個股以及A股科技股，其中科創板配置比例較少，但仍可以參與科創板網下打新，封閉期一般在3個月。從目前公司代銷結果來看，這類基金的配比一般在9%左右，最低的達到3%。火爆原因一是可以參與到科創板網下打新，二是封閉期時間較短。

　　第二批則是最近市場關注度較高的科創板戰略配售基金。這類基金門檻較低，1000元起步申購，要求基金中科創板股票配置在60%以上，首個封閉期三年。“目前這類產品也提前售罄了，獲配比例一般在33%左右，比例比第一批產品高。不過，投資者熱度並沒有第一批高，”理財規劃師小鄭告訴記者，“主要原因是三年封閉期時間較長，並且上市後會有10%的折價。所以我們會建議投資者等待戰略配售基金三個月或半年上市后，在二級市場參與申購贖回。”

　　科創板私募產品

　　成為網下打新參與新方式

　　有部分高凈值客戶，未達到科創板開通權限，但又希望參與到科創板市場中去。對於這類高凈值客戶，券商與符合網下打新條件的私募公司合作，向投資者推薦科創板私募產品。

　　“代銷科創板私募產品是我們目前的工作重心。”一位大型券商營業部銷售負責人告訴記者，“由於網下打新門檻在6000萬元，符合條件的較少，所以科創板私募產品就成了高凈值投資客戶的必備需求。目前這類產品的投資門檻是100萬元起。首個封閉期6個月，投資標的主要是科創板和A股相結合。這類私募產品會結合量化對沖策略，在嚴格的風險控制系統配置下，獲取絕對收益，併為投資者提供穩定的打新增厚收益。”

　　目前，除了火熱的科創板戰略配售基金、公募基金等產品外，券商資管也正在積極參與到科創板的投資陣營中來。《證券日報》記者據東方財富Choice統計數據整理髮現，招商資管、中信證券、申萬宏源、東興證券、恆泰證券、中金公司已先後成立科創板相關集合理財計劃。據記者不完全統計，目前券商推出的科創板相關集合理財產品有24隻。

　　戰略配售預期年化收益率

　　或將高於網下打新

　　對於科創板網下打新的收益率的測算，招商證券分析師張夏認為，在科創板上市企業漲幅40%-80%、產品規模2億元-5億元的假設下，A類/C類投資者網下打新收益率範圍分別1.39%-6.93%/0.95%-4.74%(券商主要屬於C類投資者)；產品規模為2億元-10億元假設下，B類投資者打新收益為0.64%-6.4%。

　　中信證券的一項研究數據显示，由於網下打新的獲配比例預計低於戰略配售，故在科創板股票整體上行的市場中，戰略配售預期年化收益率或將高於網下打新。

　　同時，券商也提醒投資者對於科創板投資要量力而行。某券商人士向《證券日報》記者表示，“投資者在直接參與科創板打新的同時，也不要忘記科創板是股票市場的板塊，具備高風險，不要一窩蜂的往前沖，量力而行，打新也不是穩賺不賠的買賣，通過科創板基金間接參與也無疑是一個很好的途徑。”

（文章來源：證券日報）

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　　外資控股公募基金公司出現突破性進展。

　　最新公告显示，摩根士丹利華鑫基金公司股權轉讓獲准。股權變更完成后，摩根士丹利華鑫基金外方股東摩根士丹利國際控股公司持有的股份升至44%，成為公司第一大股東，這意味着首家外資相對控股公募基金公司正式誕生。

　　上周末，監管部門宣布了進一步擴大資本市場對開外放的9項政策措施，基金行業對外開放從持股比例進入到基金託管、交易範圍等更深層次，合資公募、QFII和RQFII、基金託管和港股通投資方面可能迎來新的變局。

　　在持股比例上，按內外資一致的原則，允許境外股東對合資證券公司及合資基金管理公司實行“一參一控”，即允許一家外資機構參股證券公司（基金管理公司）的數量不超過2家，其中控股證券公司（基金管理公司）的數量不超過1家。目前市場上雖然不乏規模巨大的優秀合資基金公司，但也有部分合資基金公司發展並不順利，中外股東之間存在經營理念衝突、風控要求各異、激勵看法不一等問題。謀求控股公募基金，從質的方面提升話語權，可能成為外資“必爭之地”。從對外開放進程來看，外資實現對公募基金公司的絕對控股已近在眼前，或將引發合資基金公司新一輪博弈，部分中小基金公司的股權存在溢價空間。

　　在交易範圍上，放開外資私募產品參與港股通交易的限制。尤其值得關注的是，推動修訂QFII/RQFII制度規則，統一QFII、RQFII准入標準，擴大投資範圍，提升投資運作便利性等。這意味着外資可以更多面進入境內市場，可以參與更多的產品，外資投資的交易工具及策略更加靈活。

　　在基金託管上，放寬外資銀行在華從事證券投資基金託管業務的准入限制。對於優質外資銀行，允許其單獨申請證券投資基金託管資格，結算職責由具備資質的機構承擔。目前，渣打銀行證券投資基金託管業務已獲批，預計將有更多符合條件的外資銀行獲准開展該類業務。不過，從總體上看，國內銀行、券商等基金託管機構實力強大，並且在銷售渠道具有顯著優勢，因此，基金託管格局短期不會有大的變化。

　　“泰山不讓土壤，故能成其大；河海不擇細流，故能就其深。”開放帶來的並不只有資金增量，更有全新的產品陣容，同時也伴隨前所未有的競爭，也將讓中國資本市場成長為開放包容的深邃“河海”。

（文章來源：中國證券報）

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新房降價空間打開 開發商割肉讓利

東方財經網 2017-04-07 15:56:15 來源：新華社

3月以來，全國樓市再出新一輪調控措施，據不完全統計，目前已有60多地加碼樓市調控。近日，記者走訪京津冀、長三角、珠三角以及中部多地樓市發現，各地正切實履行樓市調控主體責任，千方百計實現“房價環比不增長”，開發商也開始“割肉讓利”，在新房降價空間打開的同時，購房者的觀望情緒日益濃厚。

地方：限高價、控預售證，保證價格“環比不增長”

記者採訪發現，目前地方住建部門普遍採用限制高價樓盤入市、控制預售證發放節奏等“限價”手段以縮減成交量，保證新房價格“環比不增長”。

以深圳為例，該市新盤平均去化率為45%，效果明顯較差。房價方面，在地方的嚴格調控下，2017年一季度住宅價格趨穩。

從中國指數研究院監測的上海、廣州、深圳、南京、蘇州、廈門、武漢、成都、南昌等13個重點城市新開盤定價來看，2017年開年後，29.5%的項目價格與上次開盤持平，18.8%的項目較上次開盤下跌。而在漲價盤中，新房價格僅平均上漲0.6%。

記者還發現，多個城市新房價格結構性分化明顯。高價項目較周邊同類樓盤的價格平均漲幅約為8%，而低價項目價格較周邊同類樓盤價格跌幅普遍在7%左右。例如，杭州剛需項目“余之城”在3月14日加推，價格較上次開盤均價下跌超過一成。

在上海，自去年10月8日起，新建商品住房銷售方案備案實行市、區兩級審核，對上市房源定價不合理的，堅決予以調整。高端住宅項目泰禾上海院子、龍湖天璞等擬售均價超過8萬元/平方米的樓盤均因報價過高拿不到預售證。“為了拿到預售證，不少改善型住宅項目的審批價格相較預期的報價打了8折。”一位開發商告訴記者。

在廣州，“天河星作”樓盤銷售員告訴記者，目前項目二期400套正向申報預售證，均價在3.9萬元/平方米左右。“對價格控製得比較嚴，申請預售證要排隊。”

開發商：緩推盤，適當“割肉”跑量

記者調查發現，因預售證審批不下來而延期推盤的項目不在少數。“原打算去年底開盤的項目，但審批的銷售價格跟我們的預期差距較大，所以到現在還沒推。”一位開發商表示。

例如，自去年底以來，北京房地產市場鮮見新住宅項目推盤，足見開發商的保守態度。

目前已取得預售證且順利開盤的項目基本都是在售價上有所“退讓”的。上海萬科“天空之城”項目負責人稱：“這個項目本來銷售單價準備定在每平方米8萬元左右的，現在批下來的價格是6萬元。調控從緊，開發商也要適當‘割肉 ’啊。”

此外，開發商還採取先推低價剛需盤“走量”的策略，以快速回籠資金。中國指數研究院調查显示，從重點城市推盤項目的產品定位情況來看，2017年第一季度開盤項目以剛需產品為主。62.6%的樓盤主推針對首次置業或首次改善的剛需類產品戶型，29.2%的項目主要面向中高端改善型需求。

據房王數據中心統計，3月廣州熱銷樓盤榜單上，來自黃埔的剛需樓盤“實地常春藤”“豪進左岸”分列一、二位。前者銷售超過800套，後者開盤當天即宣告售罄。

購房者：觀望情緒愈加濃厚，成交大幅下滑

跡象显示，多地新樓盤的價格開始鬆動，但同時，購房者的觀望情緒也日趨濃厚，出手更為謹慎。

據上海中原地產數據显示，3月份上海新建商品住宅成交面積同比下滑66.5%，為5年來同期最低。

在上海，剛需購房者李寧楊表示，由於支付能力受限，價格是買房時首要考慮的因素。“目前感覺樓市不太穩定，我想觀望一段時間再說。”

上海中原地產市場分析師盧文曦認為，市場預期調控仍將繼續從緊，再加上購房者原本就已非常濃厚的觀望情緒，後續新房和二手房市場的量價走勢將更加承壓。

受訪開發商對今年樓市的預判有較高一致性：謹慎樂觀，在調控的大背景下，市場成交縮量是大概率事件。不過，記者也注意到，近期多家標杆房企提高了業績目標：恆大、萬科和碧桂園均提出未來3年內實現1萬億元銷售目標，融創中國亦將2017年的銷售目標確定為2100億元，較2016年增長35 .21%，去年銷售650億元的新城控股也表示將衝擊千億大關。

“現在市場進入了博弈期。房企推盤上仍偏保守。未來是否會出於業績和資金壓力，降價跑量，還有待進一步觀察。”易居智庫研究總監嚴躍進說。

　　聲明：轉載上述內容屬於廣告或出於傳遞更多信息之目的，不代表東方財經網的觀點。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自負。

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摘要 【全球5G商用進程超預期 外資機構看好中國市場潛力】全球5G商用布局正以超出市場預期的進程發展，在中國步入5G商用元年後，外資機構紛紛表示看好中國5G市場潛力。（上海證券報）

　　全球5G商用布局正以超出市場預期的進程發展，在中國步入5G商用元年後，外資機構紛紛表示看好中國5G市場潛力。

　　“5G是全球統一標準，目前世界主要國家都在布局5G，全球5G商用進程超出預期。”畢馬威電信行業中國主管合伙人陳儉德告訴上證報。

　　今年4月3日，韓國正式推出5G商用服務，至4月底已發展26萬5G用戶。日本政府也在4月批准了4家移動運營商建設5G無線網絡的計劃，並要求在兩年內建成覆蓋日本全境的5G網絡。英國電信運營商EE於當地時間5月30日正式啟動該國首個商用5G業務。美國則宣布年內部署92個5G市場，未來整個無線產業計劃投入2750億美元用於5G建設。

　　在激烈的國際競爭之中，我國在5G領域的探索也不落人後。6月6日，工信部向中國電信、中國移動、中國聯通和中國廣電發放5G商用牌照，4家運營商可以正式建設5G網絡。市場預計中國電信、中國移動和中國聯通今年將分別在至少40個城市實現網絡覆蓋，並在部分城市推出5G服務。

　　“儘管當前普及5G仍然面臨着一些不可控因素，實現大規模商用還需時日，但頒發5G牌照已是國際領先之舉。”陳儉德說，中國的5G市場擁有巨大潛力，包括華為等在內的設備生產商在5G技術研發領域的投入規模，相對其他國家的設備生產商而言更大且更超前。

　　除網絡建設外，5G技術的發展必將帶來行業應用的革新。工信部部長苗圩此前表示，5G將加速多個行業和社會生活的数字化轉型。

　　陳儉德預計，5G技術在發展的前3年裡將主要應用於機構分佈集中、規模受限、適宜在有限區域採用私有5G網絡的行業。當該技術發展進入第2至第6年時，5G網絡將在一個或多個城市向公眾開放，屆時大量行業將從中受益，包括醫療衛生等服務行業以及現場娛樂和涉及客戶體驗的行業等。

　　“相信中國將擁有全球最大的5G網絡，5G技術將助力中國真正實現千行百業数字化。其中，智能終端、網絡連接、雲計算以及ICT技術將成為5G應用領域布局的先行者。”陳儉德說。

　　中國信息通信研究院在《5G經濟社會影響白皮書》中預計，2030年5G將帶動中國直接經濟產出6.3萬億元、經濟增加值2.9萬億元、就業機會800萬個。

　　根據畢馬威當前的測算，5G技術主要垂直行業的全球市場潛在價值可達4.3萬億美元。該機構認為，對運營商來說，零售、財務、製造業及醫療保健是能夠實現收益最大化的5G技術應用領域，其全球市場潛在價值分別可達8500億、6060億、6050億及4050億美元。

　　瑞銀財富管理投資總監辦公室丹尼斯·林則表示，雖然5G將給電信運營商帶來一系列新的收入來源，但運營商應該很難對5G服務收取高額費用。該機構認為，中國5G生態系統的其他領域具備更大的投資價值和更具吸引力的機會。

　　“5G將帶來翻天覆地的變革，但全面影響需假以時日。”陳儉德說，移動網絡運營商應將注意力集中在自身能快速培育價值的垂直行業，以便藉助回報說服相關決策層追加5G投資。

（文章來源：上海證券報）

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　　嚴打股市“黑嘴”不僅監管部門在持續行動，自律組織也開始“發力”。近日，首個規範證券投資諮詢機構執業行為的自律規則——《證券投資諮詢機構執業規範(試行)》(簡稱“執業規範”)由中國證券業協會發布。執業規範不僅明確了諮詢機構合規執業的底線要求，同時對行業發展較為重要的問題做出自律規定。

　　筆者認為，執業規範雖然只是證券投資諮詢機構的自律文件，但意義重大，不僅對投資諮詢行業的健康發展具有重要指導意義，而且為行業的合規運行，穩定發展奠定了基礎，使證券投資諮詢行業的發展有了新起點。

　　我國證券投資諮詢行業經歷二十多年的發展，從創立初期中國證監會核准執業的100多家證券投資諮詢機構，到如今優勝劣汰、大浪淘沙后存留的83家持牌機構，先後經歷了創立探索、整頓壯大、科技升級、合規提質、轉型創新五個發展階段。

　　近年來，證券投資諮詢行業快速發展，證券投資諮詢公司分支機構擴張速度過快，部分分支機構在營銷、管理、風控、合規等方面的存在一定問題，影響了行業形象和信譽。

　　因此，長期以來，中國證監會和中國證券協會對於證券投資諮詢行業的發展一直是高度關注，高度重視。證監會發起股市“掃黑”行動，一系列的“黑嘴”、“黑庄”、“黑重組”都被曝光。證券業協會也會定期公布假冒證券投資諮詢機構的黑名單。

　　筆者認為，執業規範的發布非常及時必要，對於完善行業規則體系，提升整個行業自律能力和水平有重要作用。

　　一方面，執業規範是在相關監管制度的框架下，結合當前行業機構的現狀和問題，進一步明確和細化了對證券投資諮詢機構和從業人員的展業規範要求，充分揭示了機構和人員能做什麼，不能做什麼，怎麼做，以及誰來做的問題，為各家機構及從業人員合規展業提供了非常系統的規範指引，具有非常強的實際操作參考屬性。

　　另一方面，執業規範是對投資諮詢機構執業規範的具體要求，對諮詢機構的公司治理體系、法人治理結構、分公司管理等作出規範要求。有利於促進公司的治理完善和行業整體合規風控水平的提高；有利於市場發展有法可依，有章可循。

　　對於擾亂市場的行為，不僅僅要用自律懲戒措施，更重要的是從業人員要做到他律與自律雙管齊下。同時，推動行業健康有序發展，需要社會各方積極的參與，形成合力，建立長效機制，持續優化市場生態。

（文章來源：證券日報）

(責任編輯：DF380)

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　　北京將太無二總經理周振鵬在沙龍環節中分享了有效控製成本實現更多收益的思路，他表示，食材成本的控制是所有餐飲同行公認的難題之一。對於成本的控制，將太無二在進貨渠道上打破了傳統思路，整合同行業內資源，統一批量購買食材，企業各取所需，省略中間商環節，以此降低食材成本。此外，時效性和冷鏈環節也是影響食材成本的重要因素。

（文章來源：北京商報）

(責任編輯：DF372)

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　　中國控制吸煙協會6月21日召開2018年度熱播國產影視劇煙草鏡頭監測結果發布會，電影《我不是葯神》《邪不壓正》，電視劇《獵毒者》因煙草鏡頭過多獲“臟煙灰缸獎”。中國控煙協會呼籲，規範管理影視作品中的吸煙鏡頭，對於有過多煙草鏡頭的影視劇作品，取消其參與評優活動資格。

　　有調查显示，在影視劇中看見煙草鏡頭的青少年嘗試吸煙的可能性增加3倍，不吸煙的青少年如果其偶像吸煙，則他們對吸煙行為認同的可能性提高16倍。自2007年以來，中國控制吸煙協會連續十幾年對年度熱播的電影和電視劇進行煙草鏡頭監測，從2011年開始，控煙協會還專門設立“臟煙灰缸獎”，“獎勵”那些夾雜了太多吸煙鏡頭和煙草广告的影視作品。

　　當然，反諷歸反諷，作為一種民間行為，“臟煙灰缸獎”的評選本身並沒有什麼約束力。雖然每年都有電影和電視劇入選，但無一獲獎劇組領走獎品就是例證。不過，一些導演的作品多次上榜，不僅僅在於對“臟煙灰缸獎”的無視，更源於內心深處拿煙草鏡頭不當回事。在有的製片方看來，吸煙現象原本就是在生活中真實存在的，藝術來源於生活，在影視劇中呈現吸煙鏡頭並無不妥。同時，一些導演在人物塑造和藝術氛圍方面患上了“煙草依賴症”，“猛抽煙表示苦悶，吐煙圈象徵瀟灑”幾乎成為慣例。殊不知，這些煙草鏡頭被貼上劇中人物的標籤后，往往掩蓋了其作為不良的生活方式和陋習的一面，嚴重地誤導了公眾，尤其是青少年對煙草危害和吸煙是不良習性的認識。

　　鑒於電影和電視劇在社會公眾中的廣泛影響，2011年國家廣電總局下發《關於嚴格控制電影、電視劇中吸煙鏡頭的通知》，明確提出“對於有較多吸煙鏡頭的電影、電視劇，將不納入總局舉辦的各種電影、電視劇評優活動”。不過，在一些地方部門和社會組織舉辦的評優活動中，煙草鏡頭過多並未對於作品參選產生影響。許多因煙草鏡頭過多備受詬病的“臟煙灰缸獎”作品，依然成為各種電影節、電視節的大贏家。

　　此次“臟煙灰缸獎”發布會，中國控制吸煙協會呼籲主管部門和行業協會對於有過多煙草鏡頭的影視劇作品，取消其參與評優活動資格。這一呼籲應該成為社會共識，只有發揮影視評選的導向作用，才能倒逼影視工作者積極創新，探索更多可替代的表現形式，讓影視作品遠離“煙味兒”。

（文章來源：北京青年報）

(責任編輯：DF353)

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京滬深房價環比下跌 2017年樓市交易量價或下調

東方財經網 2017-01-21 22:14:28 來源：和訊網

18日，國家統計局公布的“2016年12月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況”显示，在樓市嚴厲調控和去槓桿作用下，京滬深一線城市新建商品住宅價格環比止漲，二三線城市房價漲幅也現回落。業內人士認為，2017年樓市交易量價下調將是大概率事件。

京滬深由“領漲”變“領跌”

國家統計局數據显示，與上月相比，2016年12月份70個大中城市中，新建商品住宅價格環比下降的城市有20個，上漲的城市有46個。分別比上月增減9個。

一線城市新建商品住宅價格環比由上月的上漲0．1%轉為持平。北京（樓盤）、上海和深圳（樓盤）新房價格環比已連續2個月停止上漲。其中，深圳已經連續3個月出現下跌，由2015年以來的房價“領頭羊”變成跌幅第一的城市；上海連續2個月下跌，北京則現2016年內首跌。

二三線城市房價環比漲幅也進一步回落：二線城市新建商品住宅價格上漲0．2%，比上月回落0．2個百分點；三線城市新建商品住宅價格上漲0．4%，比上月回落0．4個百分點。三亞（樓盤）和重慶（樓盤）分別以1．2%和1．1%的漲幅領漲全國。

國家統計局城市司高級統計師劉建偉解讀稱，在中央及地方因地制宜、因城施策實施樓市調控政策以來，全國15個一線和熱點二線城市房價快速趨穩回落。其中，2016年12個城市12月份新建商品住宅價格環比下降；2個城市環比持平；廣州（樓盤）雖環比上漲0．7%，但已連續3個月漲幅回落。

同比方面，雖然房價上漲城市個數仍為65個、與上個月持平，但漲幅有所回落。其中，一線城市新建商品住宅和二手住宅價格同比漲幅連續3個月出現回落，雖然合肥（樓盤）、廈門（樓盤）和南京（樓盤）仍以超過40%的同比漲幅領漲全國，但二線城市二手住宅價格的同比漲幅在2016年11月已開始連續回落，2016年12月新建商品住宅價格同比漲幅也出現回落。

整體房價漲幅開始“觸頂”

市場分析人士認為，在經歷了2016年的“一路狂飆”之後，房價已開始回歸理性。

國家統計局數據显示，在連續15個月同比下跌后，2015年12月70個大中城市房價首次出現同比正增長。2016年年初以來，“恐慌式搶房”更在多個城市蔓延，全國樓市成交量價齊升。70個大中城市中，新建商品住宅價格同比上漲的城市佔比由2015年12月份的三成上升至超過九成。

據易居房地產研究院監測，2016年1－11月份，在熱點城市的帶動下，全國房價一路上揚，且增幅不斷擴大。截至2016年11月份，70大中城市房價累計上漲10．8%，達到峰值。2016年12月份，整體房價漲幅開始“觸頂”，與上月基本持平。

同策諮詢研究部總監張宏偉認為，2016年樓市與以往不同之處在於，投資客不僅僅局限於在本城市投資，而是緊抓各城市間樓市復蘇進程不一的套利機會，讓投機資金在不同城市間輪動，逐次推動全國樓市升溫，各城市房價也形成輪動上漲的局面。當年四季度開始，調控政策升級加碼，房價過快上漲態勢遭遏制。

2017年樓市交易量價或下調

綠地控股(600606,股吧)董事長、總裁張玉良認為，中央出台樓市調控政策及時、有效。目前，遏制熱點城市房價過快上漲態勢的目標已“初戰告捷”，2017年樓市交易量價下調將是大概率事件。

第一太平戴維斯也發布研報認為，近期房地產調控和各項監管舉措的出台，明確表明了規範市場、加強開發商及中介監管的決心，這將在一定程度上影響市場成交量。

瑞銀證券首席經濟學家汪濤認為，全國房地產市場分化依然明顯。“部分熱點城市的房價今年以來已經上漲30%－50%，但許多三四線城市還在着力去庫存。”

去年底召開的中央經濟工作會議指出，去庫存方面，要堅持分類調控，因城因地施策，重點解決三四線城市房地產庫存過多問題。要把去庫存和促進人口城鎮化結合起來，提高三四線城市和特大城市間基礎設施的互聯互通，提高三四線城市教育、醫療等公共服務水平，增強對農業轉移人口的吸引力。

在業內人士看來，“控一線、穩二線、激活三四線”將是2017年樓市調控政策的重要目標。

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