繼藥品價格調控之後，部分地區監管部門計劃對醫用耗材動刀。6月11日，中國證券報記者從知情人士獲悉，北京醫耗聯動綜合改革將於6月15日正式實施，近3700家醫院在醫藥分開綜合改革基礎上，取消醫用耗材加成。除北京市外，全國多地都在做取消醫用耗材加成的準備工作。業內人士認為，高值耗材占醫用耗材的比例在60%-70%，未來高值耗材價格將持續降低。

　　取消加成

　　北京此次醫耗聯動綜合改革的主要內容包括降低儀器設備開展的檢驗項目價格；取消醫療機構醫用耗材5%或10%的加價政策，按醫用耗材採購進價收費等。

　　目前，京津冀醫用耗材聯合採購已完成人工關節、心內血管支架等六類耗材採購，價格平均下降15.5%，一年可為北京市節約醫用耗材費用約5億元。

　　北京市衛生健康委相關人士介紹，本次改革決定取消醫用耗材加成，醫療機構將不再收取醫用耗材的加成費用。通過取消藥品耗材加成、降低部分檢驗費用，讓開藥、使用支架和導管等醫用耗材不再給醫療機構帶來額外利益。有利於推動合理使用化驗和醫用耗材，規範醫務人員服務行為，減少浪費，激勵醫務人員不斷提高醫療技術，促進醫療機構由資源消耗規模擴張型向內涵質量效率型發展方式轉變。

　　根據測算，改革后北京市醫療費用總量基本平衡，考慮到醫保報銷政策，門診患者費用基本持平，住院患者費用略有增加。但不同疾病患者費用有降有升。比如，使用高值耗材較多的病種，費用可能下降。

　　目前多地都在做取消醫用耗材加成的準備工作。如廣東省確定，在2018年年底前，全面取消醫用耗材加成，取消醫用耗材加成減少的合理收入，全部通過調整醫療服務價格予以補償。此外，天津、遼寧、安徽、江西、山東、湖北、湖南、廣西、四川、貴州、寧夏等地劃定了全面取消醫用耗材加成時間表。

　　北京鼎臣醫藥諮詢管理中心負責人史立臣表示，高值耗材如果價格太高，醫保和患者的支付壓力大。高值耗材降價是降低醫保費用和減輕患者費用支付的重要工作，全面取消醫用耗材加成有利於降低患者治病費用以及醫保費用。

　　加快創新

　　在醫用耗材中，高值耗材佔比較大，並成為重點改革對象。

　　6月4日，《深化醫藥衛生體制改革2019年重點工作任務》(簡稱《任務》)發布，對醫用耗材使用的規範做了部署。《任務》要求，今年8月底前完成進一步規範醫用耗材使用的政策文件制定，逐步統一全國醫保高值醫用耗材分類與編碼。對單價和資源消耗佔比相對較高的高值醫用耗材開展重點治理。這與5月29日發布的《關於治理高值醫用耗材的改革方案》的要求一致。

　　事實上，高值耗材已成為患者及醫保的一大負擔。近年來，藥品占醫療費用比例逐年下降，但醫用耗材，尤其是高值耗材費用增加較快，部分抵消了藥品降價取得成效，醫藥總費用仍在繼續增長。長期以來，醫用耗材的流通和使用缺乏統一的規範管理。

　　史立臣表示，高值耗材占醫用耗材的比例在60%-70%，調控之下未來高值耗材價格將持續降低。由於高值耗材的品規和品類太多，或通過招標方式進行詢價，且詢價將是動態的。一些高值耗材，如果生產廠家少，招標價格難以降下來，可能採取國家談判的方式。

　　中信證券指出，隨着整體招采、醫保等維度的綜合改革，預計高值耗材市場的分化將更為明顯。高值耗材將從“高費用、高毛利”走向“低費用、低毛利”時代。這對企業的創新研發提出了更高要求。預計傳統的藥物支架盈利空間將被壓縮，相關企業需在可降解支架、藥物球囊、介入瓣膜等創新產品方面加速推進研發。

（文章來源：中國證券報）

(責任編輯：DF380)

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　　6月11日-13日，电子遊戲界盛會E3电子娛樂展正在如期舉辦中。隨着越來越多的廠商和遊戲相繼亮相展會，雲遊戲成為從業者討論的熱點，包括微軟、谷歌在內，均陸續公布了自己在雲遊戲上的布局計劃。

　　以微軟為例，該公司在年度E3大會上發布了Project XCloud的預覽版。據悉，該公司於去年初收購了初創公司PlayFab，後者為開發者提供基於雲的遊戲工具。去年10月，微軟宣布了Project XCloud，將允許用戶將整個Xbox One遊戲庫(包括Xbox Game Pass的遊戲)轉移到移動設備上。微軟高級產品營銷經理Mark Skwarski在接受媒體採訪時也透露，“我們正在全球範圍內擴大該計劃，已經將Project xCloud刀片服務器部署到全球13個地區的數據中心中，同時也已經開始了Alpha測試，很多像我這樣的員工已經開始測試Project xCloud”。

　　在微軟向雲遊戲布局的同時，谷歌也不會放棄這一機會，且該公司宣布旗下的雲遊戲平台Stadia將推出兩種訂閱服務版本，其中付費版本(Stadia Pro)將於今年11月推出，免費版本(Stadia Base)則將於2020年推出。除此以外，有消息稱，亞馬遜也有意在雲遊戲上布局，但截至目前尚未發布更多細節。

　　國內的公司也在瞄準雲遊戲，在今年5月舉辦的騰訊全球数字生態大會遊戲分論壇上，騰訊雲曾正式宣布重磅加碼遊戲出海、雲遊戲和小遊戲三大核心賽道，重點打造全周期雲遊戲行業解決方案，開放IaaS雲遊戲開發套件與接口，併為用戶提供全鏈路雲遊戲平台與生態，加速推動雲遊戲的普及。

　　在從業者看來，多個廠商紛紛加碼雲遊戲，與5G技術的發展密不可分，隨着5G時代的到來，廠商也需緊跟社會變化調整自身的發展方向與節奏，當然與之對應的是，這也會讓各路入局者在新領域迎來正面對壘。

（文章來源：北京商報）

(責任編輯：DF353)

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借力興泰基金輸血地產 合肥城建試水“輕資產”？

東方財經網 2015-04-15 08:17:44 來源：安徽在線

　　每日經濟新聞(博客,微博)記者 杜冉樂

　　短期無外債壓力，合肥城建(002208,股吧)（002208，SZ）卻強拉“金主”入夥，意欲何為？

　　昨日（4月14日），合肥（樓盤）城建發公告稱，公司全資子公司合肥城建東廬置業，為開發肥東縣撮鎮路附近3幅地塊的後續開發，擬通過增資擴股，引入合肥興泰新型城鎮化發展基金合夥企業（有限合夥）（以下簡稱興泰基金），新增資本約5385萬元，該基金參股35%。

　　在一些合肥當地的業內人士看來，當前樓市風險加劇，合肥城建其實是想試水輕資產模式，在不增加債務的情況下，提高資本收益率。《每日經濟新聞》記者注意到，在興泰基金背後，實際控制人就是號稱安徽當地金融巨頭的興泰控股。按照合肥市國資委安排，興泰控股將接替合肥國控，掌舵合肥城建的控股權，目前仍需走相關程序。

　　學萬科借外力撬動項目開發

　　去年底，合肥城建通過公開出讓方式集中拿下了肥東縣三幅地塊。拿地后不久，合肥城建即成立了子公司東廬置業，資本金1億元，作為開發上述三幅地塊的項目公司。

　　安徽建築大學房地產研究中心常務副主任盧光松向記者表示，“（上述肥東縣三幅地塊）所處位置比較偏，估計合肥城建拿地成本應也較低。”

　　記者了解到，合肥城建一直號稱是安徽省首家具有國資背景的上市房企，2008年通過IPO形式實現A股上市，其業務主要集中在安徽的合肥、巢湖、蚌埠以及海南（樓盤）三亞（樓盤）等區域。“合肥城建上市較早，但沒有抓住前幾年的”黃金”機會，進一步擴大市場規模。”合肥學院房地產研究所所長朱德開向記者表示。

　　合肥城建2014年年報显示，公司認為2015年樓市分化加劇，因此公司拋出了“產業轉型，模式創新”等戰略思路。

　　如今，合肥城建引入了興泰基金，備受業內高度關注。按照合作模式，興泰基金以增資形式參股東廬置業，獲得35%的股權，出資了近5400萬元。在東廬置業的董事會，雙方各派駐2名董事，其董事長由合肥城建委派。

　　實際上，上述基金模式類似萬科的小股操盤模式，借多方力量撬動項目開發，進一步擴張規模和擴大投資回報率。

　　對於基金回報率及退出方式、何時退出等，合肥城建並未詳細披露。昨日，《每日經濟新聞》記者致電合肥城建董秘田峰，但公司董秘辦工作人員表示，“田總在外，須等次日答覆。”

　　輕資產運作初露端倪

　　合肥城建2014年報显示，去年，公司實現營收17.6億；利潤率9.7%；現金7.96億元；短期借款無；預收賬款16.5億元；一年內到期非流動性負債10.6億元。

　　對此，一位不願具名的資本地產界人士向《每日經濟新聞》記者表示，這是典型的國企，經營四平八穩，現金流充裕，業績平穩。

　　引入興泰基金，引來外界猜測不斷。按照合肥城建的公開表述，這一動作的初衷是雙方資源共享，優勢互補，使產品經營與資本經營相結合，快速做大做強主營業務。同時，在短期內優化上市公司財務結構等。

　　值得注意的是，興泰基金來頭也不小。記者調查發現，該基金背後正是號稱當地“金融巨無霸”的興泰控股，而負責運作興泰基金的是興泰控股旗下的PE機構“興泰投資”。

　　2013年，合肥城建為開發海南三亞豐樂項目，曾引入了興泰投資旗下一家基金子公司參与此項目投資。

　　記者還發現，10天前，興泰投資已發起設立了興泰基金，總規模20億元，投資定位是合肥市及各縣區新型城鎮化建設項目。在投資模式上，該基金以股權投資為主，亦可採取債權投資或夾層投資。

　　按照今年3月公告表述，根據合肥市國資委安排，合肥國控持有合肥城建的控股權，將無償划轉至興泰控股旗下。另據《21世紀經濟報道》援引一位消息人士稱，“不出意外，合肥城建將成為興泰控股打造的一個金融控股平台。”

　　4月初，合肥城建多位高管在“深證互動易”平台上表示，上述划轉事項沒有開展，並不清楚下一步行動。

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　　600歲的故宮是如何煥發新的生機成為網紅故宮的？

　　故宮學院院長、原故宮博物院“掌門人”單霽翔6月12日在第16屆浙商(投融資)大會暨2019 5G+峰會上發表演講，詳解了600歲故宮是如何一步步煉成網紅故宮的。

　　2015年，讓人印象深刻的是，為了看故宮博物院《石渠寶笈特展》，民眾從大清早開始排隊，從第一批到最晚一批，已是次日四點。而最後一個觀眾參觀結束走出故宮的時候，天都亮了，而第二天的觀眾開始排隊了。

　　“苦苦熬了一個多月，留下一個深刻的印象是，我們應該深入挖掘更多的資源奉獻給我們的觀眾，舉辦更多好展覽，不能再沉睡在庫房裡。”單霽翔說。

　　單霽翔介紹，這些年，相關人員為了讓故宮達到前述這個目標做了三件事。

　　一是從2008年開始，為了把故宮的1200棟建築全部修好，花了4年時間。二是拆掉很多臨時建築，讓故宮博物院的古代建築凸顯出來。第三件事，故宮文物的93%是國家頂級珍貴文物，但大量文物待修。為此，他們牽頭成立了故宮文物醫院，配備了200餘位文物醫生，還有最先進修葺工具。比如說纖維分析儀、移動實體顯微鏡，熒光掃描系統等等。而且，故宮建設了23個科研實驗室，數以百計的數據修復平台，這讓很多故宮內的文物得以起死回生。

　　這三件事做好了之後，故宮更開放了。

　　過去，故宮只開放30%，2014年是一道時間轉折線，此後突破了50%繼續提升到52%，直到今天，開放了80%。現在，很多過去非開放區域變成了展區、展場。而今年春節期間，故宮舉辦了《賀歲迎祥——紫禁城裡過大年》，成了全球矚目的“網紅故宮”。

　　如果再從開放的維度來回溯，在2014年，故宮推開了隆宗門，這意味着廣闊的西部區域開放了。

　　西部區域被稱作“退休女性的世界”，皇帝的母親在這裏，她們有很多的時間，建了很多花園。最大的是慈寧宮，修繕后的壽康宮把傢具、器物都擺放到了原處。乾隆皇帝是孝子，每天給他母親請安，乾隆皇帝當年看到的情景跟現在一模一樣，只不過現在少一個老太太。

　　單霽翔表示，故宮要成為億萬級博物館更要靠技術。

　　千年故宮網站點擊率達到8.9億，世界各地通過網站來了解故宮。由此，故宮開始舉辦網上展覽，足不出戶可以參觀展覽，1862690件文物每一件都公布了，人們可以從網站上查閱到每一件的信息，在家也可看到一個全景的故宮和一個震撼的故宮。

　　而且，故宮還在不斷加大微博、微信端的影響力。比如微信不斷地增加新的內容，聚集了很多年輕的粉絲。人們喜歡故宮的景觀，早中晚、春夏秋冬的景觀，故宮就把一些美麗的照片放在網站上，人們可以下載下來。比如，前年、大前年故宮雪景有1425萬的訪問量，這兩年月亮下的紫禁城共有2000萬訪問量。

　　故宮在線上的展示端口也更加豐富。七年前，故宮就開始做APP，今天已經有十個“故宮出品”系列APP應用，比如說《韓熙載夜宴圖》。當然，單霽翔表示，最得意的是《每日故宮》，通過自己的手機免費收到徒手素描的藏品信息，擁有一個掌上博物院。前年，又推出了《故宮展覽》APP，同時建立了強大的《故宮社區》。由此，人們通過多個線上端口，訪問網站，參與活動，也可以根據積分獲得在線的故宮的一塊地，這是紫禁城唯一不要錢的房子和地。

　　故宮還建立了数字博物館，這應該是目前世界博物館中最好的数字博物館，有75000件書法，可以臨摹，機器還給打分，比如說“太棒了或者慘不忍睹”。故宮還製作了数字繪畫，建立了数字多寶閣，人們可以選擇自己喜歡的器物，點擊以後可以放大和分解來看，故宮還製作了数字屏風，人們站在屏風前自己穿起古代服裝，故宮做了数字刺繡，人們可以體驗刺繡的過程。VR影院現在已經有7部片子給人們帶來震撼的視覺享受。

　　經過三年零四個月，数字故宮社區建成了，包含了公眾教育、文化展示、參觀導覽、諮詢傳播、休閑娛樂、社交廣場、學術交流、电子商務，幾年來終於成資源數據化走向数字場景化、場景網絡化、網絡智能化。明年將建成智慧故宮，技術會更加強大。

　　故宮的文化創意產品也是一絕。

　　過去文化產品一廂情願地把書畫複製出來，很少人賣，但故宮是真正結合人們的需求來研發的，比如故宮選了五個皇帝時期的五個茶壺，覆蓋星期一到星期五。博物館的商店充滿文化氣息，讓人們把故宮文化帶回家，包括書店、兒童創意。

（文章來源：21世紀經濟報道）

(責任編輯：DF353)

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　　佛山禪城區的一個小區內，樓道中擺着大大的藍色垃圾桶，每天晚上都有人來清理。儘管如此，一到傍晚，藍色垃圾桶就“爆滿”，甚至有十幾件垃圾擺在垃圾桶周圍，等待清理。

　　未來，這一局面將改變。

　　6月6日，住建部、發改委、生態環境部等9部門印發《關於在全國地級及以上城市全面開展生活垃圾分類工作的通知》(以下簡稱“通知”)，決定自2019年起在全國地級及以上城市全面啟動生活垃圾分類工作。

　　各個城市也積極響應。廣州33個單位被要求積極協調推動垃圾分類管理重點工作。北京提出，今年本市將在224個街道鄉鎮開展垃圾分類示範片區創建，全市垃圾分類制度覆蓋率將達到60%。

　　隨着垃圾分類的推開，垃圾費的收費方式也將改革。根據2018年7月發布的《關於創新和完善促進綠色發展價格機制的意見》(以下簡稱“意見”)，積極推進城鎮生活垃圾處理收費方式改革，對具備條件的居民用戶，實行計量收費和差別化收費，加快推進垃圾分類。

　　意見提出，2020年底前，全國城市及建制鎮全面建立生活垃圾處理收費制度。這意味着，垃圾分類和收費改革將并行。

　　打破混投混運困局

　　在佛山市禪城區一條街道上，並排擺着四個大大的垃圾桶，附近商鋪、路過的行人經常往這丟垃圾。每到早上7點多鍾，就會有人開着三輪車，將這四桶垃圾全部倒到車上運走。

　　“垃圾桶上印着‘可回收’和‘不可回收’。”一位在附近商鋪工作的人員對21世紀經濟報道記者表示，“但是大家也都不太在意，想怎麼丟就怎麼丟。”

　　這位工作人員說出的問題，就是垃圾“混投”、“混運”的問題，也是垃圾分類的關鍵。

　　垃圾處理的問題在哪裡？一家垃圾處理企業總經理對21世紀經濟報道記者表示，首先，群眾沒有養成習慣。其次，管理部門混收混運。最後，在循環回收上應該更合理，要建立一個回收網絡。現在，一些城市不允許私人收賣垃圾，但這些是隱性的產業鏈，是不能單靠打擊來解決的。

　　根據上述通知，自2019年起在全國地級及以上城市全面啟動生活垃圾分類工作。到2020年，46個重點城市基本建成生活垃圾分類處理系統。其他地級城市實現公共機構生活垃圾分類全覆蓋，至少有1個街道基本建成生活垃圾分類示範片區。2025年，全國地級及以上城市基本建成生活垃圾分類處理系統。

　　通知要求，要加大運輸環節管理力度，有物業管理的小區，做好物業部門和環境衛生部門的銜接，防止生活垃圾“先分后混”“混裝混運”。

　　“垃圾分類要建立一個什麼樣的體系？”同濟大學循環經濟研究所所長杜歡政接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，對城市來說，首先是垃圾處理和生活方式的轉變，不能搞“運動式”的垃圾分類；其次是理念要轉變，要不要垃圾分類，怎麼分，需要促進習慣的轉變；第三是政府的頂層設計要到位；第四是要交由企業來主體運營；第五是一定要有監督機制；第六是持之以恆。

　　E20環境平台執行合伙人、E20研究院執行院長薛濤對21世紀經濟報道記者表示，垃圾分類一方面財政要補貼，但還要在制度上好好建設。要做好垃圾分類，需要老百姓參與，要打通干物質回收的鏈條，高品質濕垃圾如單位廚餘要盡量合理回收利用，政府要適當補貼。垃圾收費的政策要跟上，對垃圾分類進行鼓勵。

　　垃圾費將大漲嗎？

　　能否通過垃圾收費政策對垃圾分類進行鼓勵？

　　上述意見提出，要完善城鎮生活垃圾分類和減量化激勵機制。積極推進城鎮生活垃圾處理收費方式改革，對非居民用戶推行垃圾計量收費，並實行分類垃圾與混合垃圾差別化收費等政策，提高混合垃圾收費標準；對具備條件的居民用戶，實行計量收費和差別化收費，加快推進垃圾分類。

　　對普通居民來說，進行計量收費和差別化收費，意味着如果垃圾不分類，垃圾費用將明顯提升。

　　目前，垃圾收費已經有提升的趨勢。

　　從今年4月1日起，東莞市居民生活垃圾處理費標準做了調整。小區居民的生活垃圾處理費將按用水量折算計征，收費標準按80%計收，從現行的0.55元/立方米調整到0.64元/立方米，漲幅達16.4%。實行垃圾分類的物業住宅小區的居民，其生活垃圾處理費可以“打九折”。

　　根據上述意見，按照補償成本併合理盈利的原則，制定和調整城鎮生活垃圾處理收費標準。

　　薛濤說，曾經在寧波做過測算，一戶的垃圾處理總成本，包括清掃到處理全環節，一年需要600元以上，有些城市的成本更高。“可是我們收費多少？一年最多200元。很多地方還收不上來，只有20%-30%的城市垃圾費收集比較順暢。”

　　上述垃圾分類企業總經理表示，垃圾處理主要有兩部分開支，包括保潔和垃圾處理費用。在垃圾收費上，現在一戶一月收費10多元，還不夠保潔費用，垃圾處理費用基本都是財政支付的。

　　垃圾收費如何進行改革？

　　薛濤進行了調研，城市垃圾收費平均每戶成本要600元到1400元不等。他認為，未來垃圾收費可能將提升到300元，乃至五六百元一戶。目前，很多城市垃圾收費是按照每戶每月8-10元收費，也就是一年96元到120元。

　　如果真的要提升到這一水平，上升的幅度是否太高，居民能否承受？

　　上述企業總經理表示，垃圾收費的矛盾焦點是，垃圾處理的責任人是誰？很多人認為政府就應該為垃圾付費，垃圾收費不應該提高。但是，垃圾應該是誰產生誰付費的。

　　杜歡政表示，未來個人垃圾的收費提升是一個趨勢。“誰使用，誰負責。不過，垃圾處理如何收費，要根據當地的老百姓需求，經濟水平和地方財政來考慮，不能‘一刀切’。”

（文章來源：21世紀經濟報道）

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買房or炒股？ 專家：關鍵看個人需謹慎不可盲從

東方財經網 2015-04-15 08:17:55 來源：安徽在線 365直播間圖片 365地產家居網攝

　　365地產家居網 南京（樓盤）訊

　　近期，南京樓市新政頻出，短短一周南京商品房庫存降至5.2萬套。與此同時，股市一片飄紅，站上4100點高位。面對樓市和股市的利好，到底買房好還是炒股好？手握閑置資金的市民該怎麼選？

　　14日下午，365地產家居網特邀南京房地產開發建設促進會秘書長張輝和資深金融分析師徐亮，與網民共同探討“股市大牛樓市新政 當下該炒股還是買房？”。

　　>>>股市大牛樓市新政 當下該炒股還是買房？

　　房產新政刺激樓市 股市新政誘惑大

　　樓市新政出台後，南京樓市發生了哪些變化？作為南京樓市資深專家，張秘書長認為近期的房產新政對於樓市還是產生了一定的刺激作用。

　　在張秘書長看來，首先南京新房認購、成交量出現一定增長。新政之後的第一周日均認購量突破了300套，在上一周日均認購量280多套，新房的銷售量一定程度上延續春節后以來繼續上行的態勢。營業稅免征年限由5年改為2年，二手房掛牌量、成交量上升。上周土地市場火熱，土地市場回暖比住宅市場更加明顯，開發商對後市態度樂觀。

　　“在這樣一個情況下，南京整體房價依然平穩，沒有快速上漲”，張秘書長如是說。

　　當下，房價沒有漲上去，股市卻已經漲了一大截。4月11日，A股一人一戶解禁，每人可開20個證券賬戶。作為資深金融分析師，徐亮認為，在情緒激揚的股票市場上，新政肯定是被解讀為利好。一人一戶解禁能夠更好的降低開戶成本，降低開戶難度，能夠增加開戶戶頭，能夠吸引更多的人進來，能夠維持這樣的股市局面。

　　買房還是炒股？ 專家：謹慎不可盲從

　　當下，買房好還是炒股好，成為困擾不少網友的難題。

　　針對炒股好還是炒房好的問題，365地產家居網還採訪了炒股達人項敬康，他不加思索直接給出了炒股的答案。首先房地產整體已經供大於求，房子越來越難賣成為一個共識。其次，投資地產的價格漲幅已經在前幾年被透支，投資地產需要的時間周期也比較長。最後，項敬康認為現在已經進入了股權時代，股票比錢值錢，這已經是大勢所趨。

　　房產已經真的到了增值的盡頭？對此，張秘書長認為，過去十年房價增長的速度和幅度不可能再出現。房產正在進入中低回報的時代，也可能進入保值的時代，”房產在可預見的短時間內很難大幅度的增長，股市的高回報率吸引了一部分買房人。”

　　“房產是家庭生活的保障和自己居住幸福的程度，而股市這一塊兒更多的是有一些多餘的資金的人來進行投資的，股市不值得把所有的身家全部壓上。”張秘書長說。>>>改善客為買別墅掛售2套房 急促成交單套一口氣降10萬

　　“我們經常認為股市的財富效應是流星，房子的財富效應是恆星。”徐亮對於買房還是炒股給出建議，不同的投資渠道有不同的特點，適合不同的人群，而且每個人擅長的也不一樣，這個更多的是看適不適合自己，看自己更擅長於哪些方面。

　　徐亮認為，有些人可能對風險的承受能力較差，對股市也缺乏研究，這些人可能就偏向於買房。徐亮認為，買房還是炒股，關鍵還是看個人，不可盲從。（365地產家居網 馮偉）返回南京365房產網>>

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　　時近年中，市場氛圍相比於兩個月前發生較大變化，主要指數經歷一定調整。後市如何走，投資如何做，這是市場十分關注的話題。對此，安信新回報混合基金經理譚珏娜近日指出，國內經濟發展結構調整，增長質量長期向好，會從更長期視角出發，更多關注估值被影響的優質穩健企業。

　　譚珏娜認為，4月以後市場的節奏已經發生了變化。即便沒有外圍因素擾動，市場也可能從普漲轉為調整和分化。4月底的外圍擾動不僅影響了市場風險偏好，也令市場對下半年的經濟狀況預期產生了變化。4月份宏觀數據轉弱強化了這一預期，市場的下跌以及結構性變化反映的是資金轉向防禦性股票、進而轉向安全資產的過程。

　　譚珏娜表示，安信基金的下一步投資建立在幾個假設之上：一是下半年國內經濟會有小幅增速下降，這是國內經濟處於轉型調整期這一大背景所決定的；二是外圍因素對中國經濟的影響是局部的，各種過度悲觀的看法可能未必會真正應驗，反而會帶來投資機會；三是經過前幾年的去槓桿、防風險，相信中國經濟的結構性變化正在發生，增長質量在逐步提高，這是一個較為有力的長期利多因素；四是A股當前的總體估值並不高，在當前的市場情緒下，估值甚至是處於被壓制的狀態。

　　基於以上的判斷，譚珏娜做了幾個操作：一是在市場跌破3000點之後，組合的倉位較之前有所提高；二是組合的持股數量有較大幅度的減少，變得更為集中，以減少風險暴露的範圍；三是用更加長期的眼光去審視組合的持股，對於情緒波動帶來的股價衝擊更有耐受力。

　　具體而言，經過多輪洗禮，A股市場上存在一批質地優良、經營穩健的公司。其中一些公司的業務與外部擾動因素的直接衝擊絕緣，其所處行業或自身經營正處於向好的階段。然而，在市場情緒的影響下，這些公司的估值無差別地受到壓制，這種類型的股票將是未來布局的重點。

　　安信基金表示，雖然下半年各種外部擾動的衝擊或許還會出現，市場起起伏伏也在所難免，但對這些優質公司的股票未來能帶來比較好的收益是有信心的。

（文章來源：中國證券報）

(責任編輯：DF380)

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　　隨着限競房迎來一波供應小高峰，北京樓市6月限競房成為樓市主角。

　　據相關機構發布的統計數據显示，上周(6月3日-9日)北京新建住宅市場(不包括回遷房，剔除共有產權房，含普通住宅+豪宅+別墅)成交60.37億元，環比前一周成交上漲6%，成交1051套，環比前一周增加203套。在成交的項目中，有14家樓盤單盤成交過億元，其中10家樓盤為限競房項目，朝陽、海淀、大興、丰台、順義等地單周銷冠均為限競房項目。業內人士分析，進入5月以來，一些區位較好的限競房開始陸續取證入市，激發了部分市場需求，限競房市場熱度有升溫跡象，但受整體市場限競房的高庫存影響，現在很難說限競房將走出低谷。

　　熱度上升

　　“的確感覺市場正在升溫”，售樓顧問王敏告訴北京商報記者，他所在樓盤位於海淀北部區域，他們項目周末看房的人比之前兩個月有明顯增加，包括周邊競品項目的客戶也在增加，區域內的整體活躍度也在增加。他們項目的140平方米大戶型產品幾乎所剩無幾，只有90平方米的中小戶型項目在售。他告訴記者，海淀北部區域改善性產品長期供應處於缺口狀態，因此，他們項目大戶型產品相對更好賣些。目前周邊的二手住宅同等面積項目單價都在6萬元上下，他們項目作為限競房官方定價均價在5.4萬元/平方米，價格倒掛優勢很明顯。

　　“所以之前市場不好時，很多限競房不好賣時都採取降價促銷，我們項目卻一直扛着價格，就是感覺區位價值是有優勢的，現在市場有升溫趨勢，看來當初的選擇是對的。”王敏感慨到。

　　事實上，該項目的處境類似，北京近來不少限競房項目成交不錯。

　　來自北京中原的統計數據显示，上周(6月3日-9日)北京新建住宅市場(不包括回遷房，剔除共有產權房，含普通住宅+豪宅+別墅)成交60.37億元，環比前一周成交上漲6%，成交1051套，環比前一周增加203套。其中，上周北京包括禧瑞春秋、葛洲壩紫郡蘭園、中海寰宇天下、大興金茂悅、領秀翡翠華庭等14個樓盤單盤成交額突破億元，其中10個項目為限競房項目。位於海淀北部區域的葛洲壩紫郡蘭園限競房領跑新房市場，實現簽約118套，完成成交額6.17億元，排在單周成交金額榜第一位。而懷柔區的領秀翡翠華庭限競房成交158套，排在成交套數的第一位。

　　此外，上周49個限競房樓盤共成交866套，環比前一周上漲73%，增幅較大，成交佔比82%，成交比重環比明顯提升，創今年周度限競房成交量新高。

　　從區域上來看，成交樓盤主要集中在海淀、大興、丰台等區域。其中，朝陽、海淀、大興、丰台、順義、房山等地單周銷冠均為限競房項目。

　　“二八”論

　　一位樓市觀察人士表示，當前北京樓市，共有產權房、限競房、高端純商品房，幾乎呈三足鼎立之勢，不僅在供應和成交上雙雙實現增長，實現了樓市的平穩發展，而且還形成了高端有市場、中端有支撐、低端有保障的樓市格局。其中，限競房與之前數月前的低迷比較，有明顯改善。

　　其中一個原因就是，限房價項目近來推盤意願比較強，供應量明顯增加。尤其是前期出讓的位置較高的地塊也開始入市，刺激了一些前期觀望的客戶出手。實際上，從成交情況來看，當前網簽看好的限競房，基本處於距離城市核心區較近的地段。

　　相關機構的統計显示，從2018年6月限競房開始入市以來，據北京市場商品房住宅網簽數據，最活躍的熱點集中在石景山、丰台、朝陽區孫河區域。特別是西部區域，包括橡樹瀾灣、長安雲錦、國風長安等熱盤不斷出現。從位置看，五環內、四環周邊是這些項目的一大特點，區位價值是第一大要素。同時，這些區位交通等周周邊配套也優勢明顯。

　　中原地產首席分析師張大偉分析，近幾個月樓市有所復蘇，告別了2018年四季度的低迷。特別是限競房項目活躍度的確明顯提高了，有些項目開盤去化甚至能超過90%。最近兩個月，限競房每個月簽約都在1500套以上，這也是最近一年來的最高點。但從數據看，也存在很多隱憂：限競房市場有一個非常明顯的“二八現象”，20%的項目佔據了市場80%的關注度，也佔據了市場80%以上的成交和簽約。其中，項目位置決定了限競房成敗的大半。

　　仍面高庫存壓力

　　事實上，北京限競房項目基本位於五環到六環之間，這些項目未來都將面臨長期考驗。僅從當前市場上限競房成交量上漲就下限競房迎來市場轉機的結論還為時過早。

　　有行業人士表示，當前北京大部分限競房所在區域要麼缺少地鐵、交通不便，要麼教育資源差，要麼沒有成熟商業配套。而少數核心區位置項目，為了追求效益，設計出不少東西朝向的戶型或者手槍戶型，存在產品缺陷，樓盤的均好性基本談不上。這些項目去化周期都會顯著拉長。

　　另一個考驗限競房的則是供應井噴，區域板塊扎堆競爭的殘酷現實。包括大興、亦庄、朝陽、昌平、石景山等板塊內，限競房項目入市都十分集中，區域競爭異常激烈。此外，受“7090”政策影響，區域內產品的同質化十分嚴重，這給未來項目再流通也帶來影響。這些因素都是購房人不得不慎重考慮的。

　　而且，這個後續限競房項目源源不斷的入市，市場整體庫存依舊可觀。

　　截至當前，北京合計入市限房價項目達到50個，合計取得預售許可證75期，供應住宅套數達到了34559套，而網簽數據合計10851套。限房價項目平均網簽均價為4.8萬元/平方米，網簽完成114萬平方米，按照面積計算網簽完成率只有28%。

　　諸葛找房分析師陳雷分析，在限競房土拍政策執行兩年多之後，開發商拿地開始回歸理性。今年不限房價、不限“7090”地塊再次出現，將給予開發商在戶型設計、產品溢價上更多自主空間，預期未來隨着北京土地、樓市的持續穩定，不限價地塊或許會繼續增多。

（文章來源：北京商報）

(責任編輯：DF353)

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　　“科創板企業的‘科創性’要量化，除傳統的科創指標外，還要從技術突破、技術領先、專營資質、重大價值等維度對企業創新性進行量化分析。”上海股權託管交易中心總經理張雲峰如是說。

　　近日，在上海對外經貿大學舉行的第四屆場外交易市場論壇暨長三角科創企業價值成長與融資渠道研討會上，來自政、產、學、研各界的代表就科創企業估值和融資等問題開展了熱烈討論。

　　張雲峰在會上表示，科創企業特別是沒有盈利的企業，估值是難題。只有合理定價，市場才能健康發展。科創板可通過大力推動協議交易、謹慎推進做市商制度來完善定價機制，促進二級市場交易理性化、合理化。

　　科創企業不同於一般企業，它既有“科創性”，又有不同於成熟企業的“初創性”。正是它的特殊性質，令其估值存在難題和爭議。

　　萬隆資產評估公司副總經理潘向陽表示，針對科創企業的評估方法最基本的還是成本法、市場法、收益法，但基於科創企業的特殊性，也會延伸到其他方面。比如，創業團隊對企業價值具有重要影響，因此要重視對創業團隊的把握，仔細了解創始人的信息等。供應鏈、無形資產等不在財務報表中體現，但這些也會影響科創企業的真正價值，並給估值帶來一定難度。

　　中信建投證券分析師陳兵以机械行業為例解釋了科創企業的估值問題：目前申報科創板的机械企業以工業自動化為主，包括利元亨(鋰電自動化設備)、江蘇北人(工業機器人汽車焊接)、天准科技(機器視覺、工業檢測)等。對這些企業進行估值，應該以DCF(現金流量折現)為核心，也要結合市盈率等指標，並考慮制度因素、流動性因素等。

　　普華永道資深合伙人陳少瑜表示，一部分科創企業沒有形成穩定收益甚至沒有實現商業化，因此存在諸多不確定性，這些不確定性造就了企業估值難題。科創企業的價值評估應結合不同商業模式的特徵，考察科創企業的人才、資金、團隊、產品、收入等。

　　上海對外經貿大學場外交易市場研究中心主任嵇尚洲認為，供應鏈的上下游穩定性及對國際市場依賴、企業在供應鏈中的控制力和地位等，對科創企業的估值也有顯著影響，建議在考慮企業總風險時加入供應鏈風險，用折現率體現供應鏈風險溢價。

　　其實，科創企業成長過程中，政府引導基金一直扮演着重要角色。通過發揮財政資金的槓桿作用，撬動社會資本，政府引導基金助力了很多產業、企業的發展。因此，近年來各地湧現出很多政府引導基金。尤其是華東地區，如長三角協同優勢產業基金、長三角產業升級股權投資基金等。

　　不過，專家們普遍認為，要實現政府引導基金與科創企業的有效配對，政府引導基金還需要繼續發力。上海對外經貿大學場外交易市場研究中心研究員鍾輝勇稱，一旦政府引導基金的目的與企業融資需求錯位，便容易導致科創企業的逆向選擇，即次優的企業才會尋求政府基金支持。同時，政府引導基金可能會導致本地投資導向、社會資本擠出、公司治理干預等問題，這些都值得進一步完善。

　　興業研究行業信用總經理、金融同業研究負責人孔祥認為，目前我國社會融資結構中，信貸佔比70%以上，股、債等標準化融資佔比顯著低於海外成熟金融體系，現有融資體系滿足不了企業在初創和發展期的融資需求。從長遠來看，發展直接融資需要借力多元金融牌照，包括證券、保險、基金、信託等牌照。

（文章來源：上海證券報）

(責任編輯：DF380)

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　　穩增長的關鍵之一是穩投資，其中基礎設施領域投資又是關鍵一環。

　　為了加大對重點領域和薄弱環節的有效投資力度，近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》(下稱《通知》)。

　　《通知》允許部分地方政府專項債券(下稱“專項債”)可作為符合條件的重大項目資本金，並鼓勵金融支持專項債項目。機構測算預計此舉將新增幾千億元甚至上萬億元基礎設施建設投資。

　　由於不少基建項目仍由地方政府城投公司來承建，不少專家認為上述新規將進一步改善城投平台公司的融資情況。不過，新規也有不少限制條件，其中，不增加地方政府隱性債務是底線。

　　新增幾千億至上萬億基建資金

　　一改此前地方專項債不能做項目資本金要求，《通知》允許在國家重點支持的鐵路、高速公路、供電、供氣項目中，在評估項目收益償還專項債本息后專項收入具備融資條件的，允許將部分專項債作為一定比例的項目資本金。另外，積極鼓勵金融機構提供配套融資支持。

　　今年地方專項債規模為21500億元，截至6月10日專項債實際發行了近9000億元，剩餘的額度需要在9月底前發完。目前專項債籌資主要用於棚戶區改造和土地儲備，機構統計用於高速公路、鐵路、供水供電項目的專項債不足900億元，占發行總量約9%。

　　天風證券固定收益首席分析師孫彬彬嚴格按照《通知》重點支持的四種項目保守測算，下半年可用於項目資本金的專項債規模約在256億~767億元。而在剔除土儲和棚改項目后樂觀測算，下半年專項債可用於項目資本金規模約在837億~2511億元。

　　目前公路、鐵路、軌道交通、電力等基建項目資本金比例一般在20%~35%，因此資本金可以起到三到五倍槓桿作用。如果以最高5倍槓桿算，2511億元資本金可以新增1萬多億元基建投資。

　　中信證券研究所副所長、固定收益首席分析師明明以《通知》重點支持的四種項目佔比(8%~10%)測算，在以全部專項債均用於項目資本金的前提下，結合20%資本金所能撬動槓桿的最大倍數，測算得出新增基建資金約為5276億~6280億元，對全年GDP拉動作用經測算約在0.16~0.19個百分點之間。

　　中央財經大學公共財政與政策研究院院長喬寶雲告訴第一財經記者，由於下半年符合條件的專項債金額還不清楚，能有多大比例作為資本金也不明晰，金融機構會配套多少資金也需要根據具體項目情況來定，因此專項債作為資本金能撬動多大資金量很難測算出具體数字。但《通知》對基建投資的影響不會小。

　　城投公司融資進一步改善

　　目前基建投資的建設單位不少是地方政府融資平台公司(城投公司)，專項債項目涉及不少城投公司。

　　中國國際工程諮詢有限公司研究中心投融資諮詢處處長羅桂連告訴第一財經記者，2014年地方債43號文要求剝離平台公司政府融資職能后，融資收緊，平台公司加快轉型。2015年和2016年平台公司融資有所放鬆，平台公司隱性債務增長較快引起官方高度警惕。2016年下半年平台公司融資再收緊。

　　近些年政府大力遏制新增隱性債務，化解存量隱性債務，地方融資平台公司融資不斷收緊，不過去年下半年以來，國家為了避免形成“半拉子”工程，保障了平台公司在建項目後續融資。《通知》再次強調這點，符合條件的沒有轉型成功的平台公司融資會好轉。

　　此次《通知》重申了國辦發101號文，即合理保障必要在建項目後續融資。在嚴格依法解除違法違規擔保關係基礎上，對存量隱性債務中的必要在建項目，允許融資平台公司在不擴大建設規模和防範風險前提下與金融機構協商繼續融資。

　　財政部等六部委有關負責人答記者問時表示，政策規定兼顧了堅決遏制隱性債務增量和積極穩妥化解隱性債務存量的關係，有利於避免形成“半拉子”工程，有利於在堅定不移去槓桿的同時防範“處置風險的風險”。

　　另外，《通知》允許項目公司根據剩餘專項收入情況向金融機構市場化融資，鼓勵金融機構為融資平台提供配套融資支持，允許項目單位發行公司信用類債券。

　　東方金誠研究發展部技術副總監張伊君認為，《通知》重點在於堅持隱性債務化解工作、遏制隱性債務增量政策基調的同時，進一步“開正門”，有助於融資平台公司融資環境的改善。

　　“隨着經濟下行壓力加大，政策逐漸轉向寬信用方面，城投公司融資政策邊際放鬆，《通知》再次要求保障融資平台公司正常融資需求，允許適當展期，緩解了其償債壓力和再融資壓力。隨着政策效應的逐步釋放，短期內城投平台融資將維持結構性寬鬆狀態，尤其是承擔鐵路、高速公路、供電等國家重點支持項目建設的平台公司，城投債利差也將得到進一步修復。”張伊君稱。

　　羅桂連認為，在當前環境下，基建投資依然離不開地方融資平台公司，因此如何進一步規範好平台公司融資才是關鍵。

　　孫彬彬表示，今年在一系列政策的推動下，城投債凈融資額出現回升，城投整體信用風險得到較大程度的緩釋。

　　不過，此次對平台公司融資放寬有不少限制條件，尤其是不能新增隱性債務。

　　上述財政部等有關負責人表示，對於政府投資新建項目和不必要的在建項目，不適用《通知》相關政策規定。嚴格限定在存量隱性債務範圍內，且不擴大項目建設規模，確保不會新增隱性債務。對存量隱性債務範圍外的項目，不適用相關政策規定。明確要求相關融資必須建立在嚴格依法解除違法違規擔保關係的基礎上、必須由融資平台公司和金融機構自主協商，由金融機構根據項目風險而不是政府信用自主決策，確保實行真正的市場化操作，不形成新的風險。

（文章來源：第一財經日報）

(責任編輯：DF353)

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